트럼프 정부의 경제 철학:유동성 공급으로 문제를 해결하지 않겠다

트럼프 2기 경제 정책: 시장 개입 최소화 시대의 도래

트럼프 정부 2기가 출범하면서 미국 경제 정책의 방향성이 새롭게 주목받고 있습니다. 최근 스콧 베센트 재무장관의 발언은 트럼프 행정부가 과거와는 다른 경제 정책 기조를 채택할 가능성을 시사합니다. 특히, 헬리콥터머니와 같은 적극적인 시장 개입 대신, 시장 메커니즘에 맡기는 방식이 강조되고 있습니다. 이번 글에서는 트럼프 정부 2기의 경제 정책을 분석하고, 자산시장과 투자자들에게 미칠 영향을 살펴보겠습니다.

스콧 베센트 재무장관의 경제 철학

 

헬리콥터머니 비판과 부의 불평등 문제

스콧 베센트 미 재무장관은 최근 인터뷰에서 “과거의 헬리콥터머니 방식은 부의 불평등을 심화시켰다”고 지적했습니다. 그는 팬데믹 기간 동안 시행된 대규모 유동성 공급이 자산 가격 버블을 초래했으며, 중산층 붕괴를 가속화했다고 평가했습니다. 이 발언은 트럼프 정부 2기가 시장 개입을 줄이고, 자율적인 시장 회복에 중점을 둘 것임을 암시합니다.

‘3-3-3 플랜’과 공급 측 경제학

베센트 장관은 “정부의 역할은 시장 메커니즘을 가로막는 장애물을 제거하는 것”이라며, ‘3-3-3 플랜’을 제시했습니다. 이는 3% 성장률, 3% 재정적자, 300만 배럴 원유 증산을 목표로 한 정책으로, 전통적인 공급 측 경제학에 기반하고 있습니다. 이를 통해 기업 투자를 유도하고 낙수효과를 기대하는 모습이 뚜렷합니다.

 

부의 재분배 문제와 중산층 위기

중산층 붕괴와 자산 불평등

2008년 글로벌 금융위기 이후 양적완화 정책은 자산 가격을 부양했지만, 하위 90% 계층의 부는 정체 상태에 머물렀습니다. 2025년 현재 미국 중간 가구 순자산은 팬데믹 이전 대비 11% 감소했으며, 이는 주택 및 주식 자산이 상위 계층에 집중된 결과입니다.

트럼프 행정부의 감세 정책 효과
트럼프 정부 1기의 법인세 감세(35%→21%)는 기업 이익을 증가시켰으나, 그 혜택이 주로 주식 환매와 배당금 확대에 집중되면서 중산층에는 큰 혜택이 돌아가지 않았습니다. 이에 따라 트럼프 정부 2기는 투자 유도형 감세와 R&D 세액공제 강화 등 생산성 제고를 목표로 한 정책으로 전환하고 있습니다.

 

헬리콥터머니의 유산과 새로운 접근법

유동성 공급의 부작용

2020년 팬데믹 대응으로 시행된 대규모 재정 투입(5조 달러)은 소비자물가 상승률 9.1%라는 결과를 낳았습니다. 이는 중산층과 저소득층에게 더 큰 부담을 안겼으며, 부의 불평등을 심화시키는 요인이 되었습니다. 베센트 장관은 이러한 과거 정책을 비판하며 “긴축 정책이 단기적으로 고통스럽더라도 필요하다”고 강조했습니다.

 

에너지 자립과 제조업 회귀

트럼프 정부 2기는 헬리콥터머니 대신 에너지 자립과 제조업 회귀를 중심으로 한 실물 경제 강화에 초점을 맞추고 있습니다. 원유 생산량 증대와 규제 완화를 통해 기업 환경을 개선하고, 지속 가능한 성장을 도모하려는 의도를 보이고 있습니다.

 

자산시장 개입 최소화 전략

주식시장 안정장치 부재 가능성
트럼프 정부 1기 동안 연준은 시장 안정장치 역할을 했지만, 트럼프 2기에서는 이러한 지원이 줄어들 가능성이 큽니다. 베센트 장관은 “시장 단기 변동성은 신경 쓰지 않는다”며 정부가 시장 개입을 최소화할 것임을 분명히 했습니다. 이는 향후 주식시장 변동성이 커질 가능성을 시사합니다.
부동산 시장 변화
2025년 현재 주택담보대출 금리가 7.8%까지 상승했음에도 불구하고, 트럼프 행정부는 주택시장 지원책 대신 토지 사용 규제 완화를 통해 공급 확대에 집중하고 있습니다. 이는 부동산 가격 하락 가능성을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다.
기업 구조조정 가속화
연방정부의 구제금융 기대감이 사라지면서 기업 부도율이 급증하고 있습니다. 특히 레버리지 비중이 높은 소비재 및 부동산 관련 기업들이 큰 타격을 받고 있으며, 이는 구조조정을 가속화하는 요인으로 작용할 전망입니다.
투자자들을 위한 전략적 조언
방어적 자산 배분
정부 개입 감소로 인해 시장 변동성이 커질 가능성이 있으므로 방어적인 포트폴리오 구성이 중요합니다. 배당수익률 상위 종목이나 안정적인 현금 흐름을 보이는 기업에 대한 투자가 추천됩니다.
에너지 및 인프라 관련 투자
트럼프 정부 2기의 에너지 생산 확대 정책은 셰일오일 업체와 인프라 관련 기업들에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 이러한 섹터에 대한 비중 확대가 유효한 투자 전략이 될 수 있습니다.
변동성 헤지 전략 활용
VIX 선물이나 옵션을 활용한 변동성 헤지 전략도 고려해야 합니다. 시장 변동성이 커질 경우 이러한 파생상품은 포트폴리오 보호 수단으로 효과적일 수 있습니다.

 

결론: 시장 주도 회복 시대에서의 생존법

트럼프 정부 2기의 경제 정책은 과거 적극적인 시장 개입에서 벗어나 시장 메커니즘에 맡기는 방향으로 전환되고 있습니다. 이는 단기적으로는 시장 충격을 유발할 수 있지만, 장기적으로는 실물 경제 기반 회복이라는 긍정적인 효과를 기대할 수 있습니다.
투자자들은 이러한 변화에 대비해 방어적인 투자 전략과 환율 및 금리 변동성 관리 방안을 마련해야 합니다. 특히 에너지·인프라·방위 산업 등 정부 정책과 연계된 섹터에 주목하며 변화하는 환경 속에서 기회를 모색해야 할 것입니다.